스타트업 Juul과 WeWork는 각각 380억 달러가 넘는 '가치'를 갖고 있습니다.그들은 세상을 바꾸겠다는 각오로 재능 있는 직원들을 사로잡았습니다.그리고 그들은 지난주 위기 속에서 각자의 CEO를 해고했습니다.

하지만 유사점은 여기까지입니다.

사실, 두 사가는 함께 실리콘밸리의 돈벌이가 실제로 어떻게 작동하는지에 대한 막을 끌어내립니다.귀하의 회사가 이론적으로 불경건한 금액의 가치가 있다고 해서 귀하가 부자라는 의미는 아닙니다.급여일은 모든 사람에게 동시에 또는 동일한 조건으로 도착하지 않습니다.그리고 기업의 투자자와 창업자가 금을 쟁취할 때 가방을 쥐고 있는 것은 일반 직원인 경우가 많습니다.

미성년자 사용자를 대상으로 한 Juul의 마케팅에 대한 연방 조사로 인해 지난주 Kevin Burns CEO가 해임된 Juul의 직원들은 작년 말 담배 대기업인 Altria에 의해 회사 가치가 380억 달러로 평가된 후 전례 없는 횡재를 누렸습니다.:사실상 공짜 돈으로 약 100만 달러1,500명의 일반 직원 각각에게.

창립자 Adam Neumann이 기업공개(IPO) 과정이 실패하고 소실되면서 CEO 자리에서 쫓겨난 WeWork에서는 현직 직원과 전직 직원의 분노가 치솟고 있으며 일부 직원은 회사의 실패를 응원하기도 합니다.(위워크는 470억 달러 가치로 평가받다가 단 2주 만에 150억 달러까지 하락한 뒤 월요일 IPO를 완전히 철회했다.)일부는 공개적으로 말하고 있다.Neumann은 WeWork의 높은 가치 평가를 바탕으로 7억 달러의 현금과 대출금을 받을 수 있었고, 최근 회사에 합류한 직원들은 WeWork가 상장될 때 결국 어떻게 되는지에 따라 스톡 옵션이 거의 무가치하다는 것을 알게 되었습니다..

이는 기업의 '가치평가'가 실리콘밸리에서 모든 것을 의미할 수도 있고 아무 것도 의미하지 않을 수도 있다는 점을 상기시켜 줍니다.

당신의 회사가 많은 돈을 벌 가치가 있다고 말하는 것만큼 간단하지는 않습니다.이것이 실제로 의미하는 바는 상위 소수의 사람들이 부자가 될 것이라는 것입니다.”라고 전 WeWork 직원 중 한 명이 말했습니다.â당신이 그렇다는 뜻은 아닙니다.그리고 그들은 당신에게 그런 말을 하지 않습니다.…

퍼시피카 글로벌(Pacifica Global)이라는 회사에서 기업 구조 조정 방법에 대해 실리콘 밸리에 조언하는 에반 엡스타인(Evan Epstein)은 많은 헤드라인 '가치평가'가 기업 가치에 대한 부정확한 설명임을 발견했다고 말했습니다.

엡스타인은 이것이 바로 실리콘 밸리의 내부 이야기라고 말했습니다.직원들은 싸워야 할 것이 별로 없고 이에 맞서 싸울 방법도 더 많습니다. 왜냐하면 결정을 내리는 사람들이 이사회에 있기 때문입니다.

'평가'란 무엇인가요?

엡스타인은 회사의 '가치평가'는 직원이나 보통주주들의 재무적 관점에서 볼 때 회사의 가치가 얼마인지와 동일해야 한다고 생각한다고 말했습니다.

문제는 실리콘 밸리 스타트업의 땅에서는 이것이 작동하는 방식이 아니라는 것입니다.

상장 기업의 가치는 주식 시장 시세 표시기의 등락을 통해 측정됩니다.특정 주주는 다른 주주보다 더 큰 영향력을 갖고 있습니다. 하지만 가격은 민주화되어 있습니다. 즉, 주식을 사고 싶은 사람과 주식을 팔고 싶은 사람 사이에 균형이 이루어집니다.Yahoo Finance 계정이 있는 사람은 누구나 액세스할 수 있습니다.

스타트업의 가치?전통적으로 한 달 전이든 1년 전이든 관계없이 마지막으로 자금을 조달할 때마다 벤처 캐피탈리스트가 회사의 주식을 구매하기 위해 지불한 금액에 따라 결정됩니다.새로운 투자자가 회사 이사회와 계약을 체결합니다. 이사회는 성장 자금을 현금으로 대가로 회사의 신주를 제공합니다.그런 다음 주당 1달러 가격을 확장하여 모든 주식에 적용하면 새 투자자가 회사 전체의 가치가 얼마나 된다고 생각하는지 알 수 있습니다.

(예: 신규 투자자가 회사의 10%를 500만 달러에 구매하는 경우 회사의 '가치 평가'는 5천만 달러입니다. 왜냐하면 해당 비율로 회사 전체의 가치가 바로 이 금액이기 때문입니다.)

이 '가치평가' 수치가 사람들을 오해할 수 있는 세 가지 주요 방식이 있는데, 각각은 위워크(WeWork)의 드라마에서 고개를 들었습니다.소프트뱅크올해 초 10억 달러를 투자했다.

• 특히,이 돈은 진짜가 아니야.이는 수학적 구성인 '종이 위' 그림입니다.제품을 만들거나 점심 식사 비용을 지불하는 데 있어서 회사의 가치가 5천만 달러인지 5,000억 달러인지는 중요하지 않습니다.회사는 증권 거래소에서 거래를 시작하거나, 인수되거나, 파산할 때만 의심의 여지 없이 '가치 있는' 존재가 됩니다.
• 그림도 쉽게 조작 가능.이 수치는 투자자 한 명과 창업자 한 명 사이에 마지막으로 합의된 가격인 경우가 많기 때문에 개인 평가는 단순히 개인이 지불할 의사가 있는 가능한 가장 높은 가격으로 볼 수 있습니다.그리고 부풀려진 숫자는 회사가 소문과 신뢰를 구축하는 데 도움이 될 수 있기 때문에 창업자에게도 효과가 있는 경우가 많습니다.
• 투자자는 돈을 벌 수 있도록 모든 종류의 보호 장치를 삽입할 수 있습니다.그들의 투자가 현명하지 못한 것으로 판명되면 다른 누구보다 먼저 돌아갈 것입니다.이때 직원이 다칠 수 있습니다.투자자들은 회사의 실적이 좋지 않을 때 돈의 일부를 회수할 수 있지만, 열심히 일하는 직원들은 그러한 의지력이 없으며 주식 가치가 거의 없는 상태로 남을 수 있습니다.

WeWork와 Juul이 내린 결정

전직 WeWork 직원들이 모든 뉴스 기사가 개인 Slack 및 Facebook 그룹에 도착하는 순간 초조하게 공유하고, 쓰레기 수거통 화재의 GIF를 문자로 보내 분위기를 설명하고, 심지어 30달러 증발을 주재한 CEO에게 공개적인 좌절감을 토로하는 이유도 바로 이 때문입니다.하룻밤 사이에 주주 가치가 10억 달러로 늘어난 것 같습니다.

2017년 10월까지 진행된 모금 라운드에서 노이만은 주식을 팔거나 7억 달러 상당의 대출(주식 가치에 대해)을 받을 수 있었는데, 이는 회사가 상장되기 전에 매우 이례적인 개인 금전적 이득이었습니다.따라서 WeWork가 내일 파산하더라도 Neumann 자신은 괜찮을 것입니다.그는 개인 투자와 자선 활동에 대한 약속을 관리하기 위해 개인 패밀리 오피스를 설립했습니다.

이는 일반 직원들이 고생하는 동안 리더가 스스로 부자가 되는 것을 보고 싶어하지 않는 직원들에게는 좋지 않은 일입니다.

...저는 그곳의 직원들에게 안타까운 마음이 듭니다. 그리고 Adam이 회사에서 7억 달러를 속였을 때 그들 중 누구도 청산할 수 있는 선택권을 받지 못했습니다....한 전직 직원이 트위터에 글을 썼습니다..

그것은 전적으로 사실이 아닙니다.일부 직원은 실제로 노이만처럼 주식을 두 번 팔 수 있었습니다.가장 최근의 매각 기회인 2019년 1월에는 WeWork의 최대 외부 주주인 SoftBank에 지분을 매각하는 경우 직원들에게 주당 54달러를 제공했습니다.WeWork의 재무 설명서에 따르면, 전반적인 평가에서약 230억 달러.

모든 사람이 판매 자격을 갖춘 것은 아니었고 모든 사람이 그 기회를 잡은 것도 아니었습니다.그렇게 한 사람들은 돌이켜보면 감사할 따름입니다.

2017년 중반에 자신의 지분을 매각한 또 다른 전직 직원은 Recode에 이렇게 말했습니다. “저는 WeWork와 아무 관련이 없습니다. 그래서 주식을 팔고 그곳에서 나온 것이 행복합니다.”'기회가 생겼을 때 소프트뱅크에 매각하는 대신 남아 있으면 더 많은 돈을 벌 수 있다고 믿는 사람들이 안타깝습니다.'

매각하지 않은 현직 및 전직 직원의 경우 모든 실리콘 밸리 직원 계약의 도박 정신에 따라 형평성이 높은 WeWork의 급여 패키지를 현실로 전환하기까지 먼 길에 직면하게 됩니다.집을 살 돈이나 남아 있는 학자금 대출을 갚기 위해.직원들이 쉽게 주식을 현금으로 팔 수 있는 IPO가 언제 이뤄질지는 확실하지 않다.소프트뱅크 같은 투자자에게 다시 주식을 팔 기회가 있을지도 알려지지 않았다.

WeWork의 가치 평가가 급격히 떨어지면 회사는 일부 직원의 옵션을 '가격 조정'하거나 추가 옵션을 발행하는 것을 선택할 수 있습니다.이는 회사가 자산 패키지를 달콤하게 만들어 직원을 온전하게 만드는 방법이 될 것입니다.하지만 WeWork가 그렇게 할 것이라는 보장은 없습니다.

이제 이를 자체 재정적 혼란을 겪는 다른 회사에서 일어난 일과 비교해 보십시오. 그러나 가치 평가 게임은 매우 다르게 진행되었습니다.

전자담배의 선도적인 판매업체인 Juul에서는 380억 달러의 가격표에 소수 투자를 한 후 엄청난 종이 가치 평가를 달성했을 때 이사회가 직원들에게 엄청난 배당금을 지급했습니다.Juul의 직원은 1,500명입니다.회사가 그처럼 풍부한 가치 평가를 받았을 때 총 20억 달러를 받았고, 직원들에게 그들이 소유한 Juul 주식 1주당 150달러를 지급했습니다.

이는 오랜 스타트업 관찰자들이 이전에 들어본 적이 없는 합의였으며, 직원들은 평균 100만 달러의 차갑고 딱딱한 현금을 즉시 받았습니다.지불금은 무엇보다도 회사의 3분의 1 이상을 담배 대기업인 알트리아에 매각하는 것에 대한 불안을 진정시키기 위한 방법이었던 것 같습니다.

그래서 Juul CEO Kevin Burns가전자 담배 산업에 대한 연방정부의 단속으로 인해 지난 주에 축출되었습니다회사에 잠재적으로 파멸을 가져올 수 있는 범죄 조사를 포함하여 380억 달러 규모의 스타트업을 사로잡은 우려와 혼란이 분명 있었습니다.

그런데 이것이 WeWork와 다른 점은 무엇인가요?앞으로 몇 달 안에 Juul의 가치에 어떤 일이 일어날지 누가 알겠습니까? 하지만 Juul의 직원들은이미백만장자.

'최악의 상황은 항상 직원들입니다. 스톡옵션이 있고, 로켓선이 나올 것이라는 약속에 따라 오랜 시간 일하며, 대부분의 경우 성공하지 못하기 때문입니다.'라고 Epstein은 말했습니다.그러나 Juul은 예외적이라고 그는 말했습니다.â적어도 그들은 급여를 받았고 직원들에게는 좋은 이야기입니다.â

그때는 가치 평가가 중요했습니다.하지만 이는 규칙이라기보다는 예외인 경우가 많습니다.

한 전직 WeWork 직원은 이러한 교훈을 다음 직장에서도 활용하고 싶다고 말했습니다.그는 리더들이 자신이 받을 형평성을 강조했던 WeWork 입사 당시 오리엔테이션을 회상했습니다.그는 뒤에 진짜 돈이 있었을 때 자신의 삶을 상상하기 시작했습니다.

â그게 실제로 무슨 뜻인가요?주식을 먹어도 되나요?자기자본을 쓸 수 있나요?… 전 직원이 지금 말합니다.â가치 평가가 회사에서 일하는 인센티브가 된다는 전체적인 생각이요?현시점에서 그것은 나에게 오류일 수도 있습니다.”