무슨 일이에요

5월 원유 가격은 미국과 중국 간의 무역 전쟁 긴장이 고조되면서 석유 수요에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 우려가 커지면서 급락했습니다.석유 시장의 매도세가 석유 주식에 부담을 주었으며, 일부 주식은 한 달에 10% 이상 하락했다고 합니다.S&P 글로벌 시장 인텔리전스.주목할만한 거부자 중에는헤스 (NYSE: HES),마라톤 오일 (NYSE: MRO), 그리고대륙 자원 (NYSE: CLR).

세 가지 모두 지난달 원유 가격과 함께 매도했지만, 한 가지는 현금 흐름 기계로 변모할 변곡점에 가까워지고 있습니다.이는 지난 달 철수 이후 잠재적으로 매력적인 매수가 될 수 있는 이유입니다.

이미지 출처: 게티 이미지.

그래서 뭐

미국 원유 가격 벤치마크인 WTI는 지난달 16% 급락해 배럴당 53.50달러로 마감했는데, 이는 2월 중순 이후 최저치다.석유 가격을 짓누르는 주요 요인은 미국과 중국 간의 무역 전쟁 격화로 인한 세계 경제 성장 둔화에 대한 우려였습니다.게다가 트럼프 대통령은 멕시코가 미국의 이민 문제를 해결하는 데 도움이 되도록 행동하도록 강요하기 위해 멕시코에 새로운 관세를 부과할 계획이었습니다.멕시코가 미국의 주요 에너지 무역 파트너라는 점을 감안할 때, 이러한 관세는 미국 석유 및 가스에 대한 수요를 약화시킬 수 있습니다.

당연히 석유 시장의 이러한 침체는 지난 달 석유 생산업체의 주가에 영향을 미쳤습니다. Hess는 11.5% 하락했고 Continental Resources와 Marathon Oil은 약 20% 하락했습니다.유가 하락이 세 회사 모두의 현금 흐름에 단기적으로 영향을 미칠 것이기 때문입니다.

Continental Resources의 경우 올해 유가가 5달러 변동할 때마다 현금 흐름에 3억 2,500만 달러의 영향을 미칩니다.따라서 지난 달 석유 시장의 침체로 인해 회사는 석유 가격이 배럴당 60달러를 넘었을 때 생산 속도가 거의 9억 달러였던 대신 2억 5천만 달러에서 5억 달러 사이의 여유 현금을 생산할 수 있게 되었습니다.그러나 이는 Continental Resources가 연말까지 목표 부채 수준을 달성할 수 있을 만큼 충분한 자금입니다.그렇기 때문에 석유 생산업체는 6월 초에 소액 배당금과 10억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 시작할 자신감을 갖게 되었습니다.주가가 급등했다, 지난달 손실의 상당 부분을 회수할 수 있게 되었습니다.

한편 Marathon Oil은 유가가 계속 하락할 경우 현금 흐름 창출 능력에 눈에 띄는 영향을 미칠 것입니다.예를 들어, 마라톤은 배럴당 60달러로 2020년 말까지 누적 잉여 현금 흐름에서 22억 달러를 생산할 수 있었는데, 이는 현재 시가총액이 110억 달러에 불과한 석유 회사에게는 많은 돈입니다.그러나 석유 가격이 배럴당 평균 50달러에 불과하다면 그 숫자는 7억 5천만 달러로 감소합니다.

Hess는 아직 무료 현금 흐름을 창출할 수 있는 수준에 이르지 못했습니다.회사가 가이아나의 대규모 해상 석유 프로젝트에 투자하고 있기 때문이다.그러나 그 투자는내년부터 배당금 지급 시작해야.60달러의 석유로 Hess는 해당 유전을 개발하고 다른 곳의 투자 속도를 늦추면서 2025년까지 170억 달러라는 놀라운 잉여 현금 흐름을 창출할 수 있습니다.Hess의 현재 시가총액이 170억 달러에 불과하다는 점을 고려하면 이는 엄청난 현금입니다.비교를 위해 150억 달러의 시가총액을 자랑하는 Continental Resources는 석유 가격이 배럴당 평균 60달러라면 향후 5년 동안 40억 달러의 잉여현금을 창출할 예정입니다.유가가 50달러 초반대에 머물면 Hess는 그렇게 많은 여유 현금을 창출하지 못할 것이지만 여전히 상당한 금액을 끌어들일 것이며 Continental Oil과 Marathon Oil이 동일한 유가에서 생산할 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 돈을 벌어들일 가능성이 높습니다.