Qué pasó
Los precios del crudo cayeron en mayo debido a la creciente preocupación de que las crecientes tensiones de la guerra comercial entre Estados Unidos y China afecten negativamente a la demanda de petróleo.Esa liquidación en el mercado petrolero afectó a las acciones petroleras, y varias cayeron más del 10% en el mes, según datos proporcionados porInteligencia de mercado global de S&P.Entre los que cayeron notablemente se encontrabanHesse (BOLSA DE NUEVA YORK: HES),Aceite de maratón (BOLSA DE NUEVA YORK: MRO), yRecursos continentales (BOLSA DE NUEVA YORK: CLR).
Si bien los tres se vendieron junto con los precios del crudo el mes pasado, uno se está acercando a un punto de inflexión que lo transformará en una máquina de flujo de caja.Eso la convierte en una compra potencialmente atractiva después del retroceso del mes pasado.
Gato de bomba retroiluminado por el sol poniente después de la lluvia.
Fuente de la imagen: Getty Images.
Así que lo que
El precio de referencia del petróleo estadounidense, WTI, se desplomó un 16% el mes pasado, cerrando en 53,50 dólares el barril, su nivel más bajo desde mediados de febrero.El principal factor que pesó sobre el petróleo fueron las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico mundial debido a la escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.Además de eso, el presidente Trump planeaba imponer nuevos aranceles a México para obligar a ese país a actuar para ayudar a resolver los problemas de inmigración de Estados Unidos.Dado que México es un socio comercial energético clave de Estados Unidos, estos aranceles podrían minar la demanda de petróleo y gas estadounidenses.
Como era de esperar, esa caída en el mercado petrolero afectó los precios de las acciones de los productores de petróleo el mes pasado: Hess cayó un 11,5% mientras que Continental Resources y Marathon Oil cayeron alrededor de un 20%.Esto se debe a que la caída de los precios del petróleo tendrá un impacto a corto plazo en el flujo de caja de las tres empresas.
En el caso de Continental Resources, cada cambio de 5 dólares en los precios del petróleo este año impacta su flujo de caja en 325 millones de dólares.Por lo tanto, la caída del mercado petrolero del mes pasado ahora tiene a la compañía en camino de producir entre 250 y 500 millones de dólares en efectivo libre, en lugar de los casi 900 millones de dólares que estaba en camino de producir cuando el petróleo estaba por encima de los 60 dólares el barril.Sin embargo, todavía es dinero suficiente para que Continental Resources pueda alcanzar su nivel de deuda objetivo para fin de año.Por eso el productor de petróleo tuvo la confianza de iniciar a principios de junio un pequeño dividendo y un programa de recompra de acciones por valor de mil millones de dólares, quehizo subir sus acciones, lo que le permitió recuperar una gran parte de las pérdidas del mes pasado.
Mientras tanto, Marathon Oil también verá un impacto notable en su capacidad de generación de flujo de efectivo si el petróleo sigue a la baja.A 60 dólares el barril, por ejemplo, Marathon podría haber producido 2.200 millones de dólares en flujo de caja libre acumulado para finales de 2020, lo que es mucho dinero para una compañía petrolera que ahora solo tiene una capitalización de mercado de 11.000 millones de dólares.Sin embargo, esa cifra cae a 750 millones de dólares si el petróleo sólo promedia 50 dólares el barril.
Hess aún no ha llegado al punto en el que sea capaz de generar flujo de caja libre.Esto se debe a que la empresa está invirtiendo en un proyecto petrolero marino a gran escala en Guyana.Esa inversión, sin embargo,debería comenzar a pagar dividendos el próximo año.Con un petróleo de 60 dólares, Hess podría producir la asombrosa cifra de 17 mil millones de dólares en flujo de caja libre hasta 2025 a medida que desarrolla ese campo petrolero y desacelera su tasa de inversión en otros lugares.Se trata de una enorme cantidad de efectivo teniendo en cuenta que la capitalización de mercado actual de Hess es de sólo 17.000 millones de dólares.A modo de comparación, Continental Resources, que cuenta con una capitalización de mercado de 15.000 millones de dólares, está en camino de producir 4.000 millones de dólares en efectivo libre durante los próximos cinco años si el petróleo promedia 60 dólares el barril.Si bien Hess no generará tanto efectivo libre si el petróleo se mantiene en los bajos 50 dólares, aún así debería recaudar una cantidad sustancial de dinero, y probablemente mucho más de lo que Continental y Marathon Oil podrían producir al mismo precio del petróleo.
Ahora que
Los cambios en los precios del petróleo tienen un impacto directo en los flujos de efectivo de los productores de petróleo, razón por la cual la caída del mercado petrolero del mes pasado afectó los precios de sus acciones.Sin embargo, cuando se trata de capacidad de generación de flujo de efectivo, Hess se destaca ya que potencialmente podría producir una cantidad prodigiosa de flujo de efectivo libre a medida que sus desarrollos en Guyana comiencen a funcionar el próximo año.Es por eso que los inversores tal vez quieran considerar aprovechar la liquidación del mes pasado para comprar acciones de esta potencial máquina de flujo de efectivo a un precio más bajo.
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Mateo DiLallono tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas.The Motley Fool no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas.El Motley Fool tiene unpolítica de divulgación.