中國不會允許美國幹預其立法程序和經濟政策，但它似乎已準備好使其在美國市場的銷售額保持急劇而穩定的下降。

美國商務部6月6日公佈的數據顯示，今年前4個月中國對美商品出口較2018年同期下降12.8%，帶動貿易順差下降10%。

雖然中國週一上午公佈的數據指出五月中國對美國貿易順差不斷擴大，但由於計算方法不同，無法直接與美國數據進行比較。無論如何，如果北京希望與華盛頓恢復正常貿易關係，貿易更加平衡的趨勢將會——而且必須——繼續下去。

事實上，這個訊號很明確，顯示中國已決定對美國貿易進行徹底改變。以年率計算，1-4月中國對美國的貿易順差將比去年全年順差減少23.5%。

可惜的是，2017年1月川普政府上台後，中美兩國錯失了啟動雙邊貿易帳再平衡趨勢的機會。

中國領導人在 2015 年和 2016 年美國總統競選期間被警告：唐納川普如果他當選總統，他不會容忍中國在美國貿易中出現過度和系統性的貿易順差。俗話說，中國可以讀懂牆上的文字。

在一個極力反對此類貿易發展的政府任職期間，為何北京決定加大9,017億美元商品貿易順差的貿易力度，仍是個謎。

因此，華盛頓將中國的此類政策行為視為公然挑釁，需要美國做出強而有力的回應，這是可以理解的。美國就是這麼做的，提出貿易申訴，包括侵害智慧財產權、強制技術轉移、非法產業補貼、非關稅貿易壁壘、限制美國公司進入中國市場、北京操縱匯率等等。

簡而言之，中國發現自己處於這樣的境地：美國呼籲北京進行影響深遠的立法改革，並嚴格審查貨幣政策，以此作為平衡中美貿易帳戶和繼續公平、自由和互惠貿易關係的條件。

隨著中國對華盛頓的要求猶豫不決，同時在川普任內繼續累積近萬億美元的美國貿易順差，美國加大了貿易關稅壓力，採取了越來越強硬的談判立場，並限制進入美國市場和技術對於中國企業來說。

中國似乎無視華盛頓的貿易警告，這只是讓自己陷入困境。北京現在在脅迫下正在做三年前應該做的事情，如果它真的想推進和諧的「大國關係」政策，條件會好得多。

因此，很高興閱讀中國國家主席上週五發表的評論習近平在俄羅斯舉行的國際經濟論壇上：「很難想像美國與中國或中國與美國徹底決裂。我們對此不感興趣，我們的美國夥伴對此也不感興趣。川普總統我和我的朋友確信他對此也不感興趣。

這確實是一個非常受歡迎的變革之海，對於本月晚些時候在日本大阪舉行的 20 國集團會議期間習近平與川普會面來說，也是一個吉兆。

中國最高層明確認為，與美國保持平衡的貿易關係最符合其經濟利益、其在亞洲脆弱的安全關係以及其希望在世界舞台上發揮的重要作用。

這樣的政策總是有道理的。

中國對美國的出口額高達4,224 億美元，今年前4 個月的年增長率為4,224 億美元，與中國企業專注於習近平所說的龐大項目所能獲得的收入相比，這只是微不足道的變化。「中華民族偉大復興」。

據估計，中國有三億多中產階級，這是一個巨大的市場，需要日益複雜的產品和服務。他們現在似乎更感興趣的是在國內進行利潤豐厚的投資，而不是花費數百萬美元購買海外戰利品。

我唯一不喜歡中國關於美國貿易的這些新數據的是北京對美國商品的購買急劇下降。1-4月中國從美國的進口額只有可憐的340億美元，年減了21%，僅相當於同期中國對美國出口額的24%。

這必須改變。華盛頓應該堅持認為，雙邊貿易帳的平衡必須大幅增加中國購買美國商品和服務的數量。

無論如何，市場現在可以充滿信心地預期，中美貿易流向的重大調整終於開始了。

隨著貿易戰的前景現已基本結束，市場也可以指望聯準會的充足的流動性供給。

聯準會正在削減其龐大的資產負債表（截至 2019 年 6 月 5 日為 3.3 兆美元），同時仍維持巨額銀行超額準備金：銀行準備向企業和家庭貸出 1.4 兆美元資金。這就是銀行正在做的事情。他們對家庭的貸款在 4 月加速成長，年利率達到 6%。

末日論者應該注意到，寬鬆的信貸和強勁的勞動力市場使美國家庭支出（約佔 GDP 的 70%）在今年前四個月保持了 2.8% 的年增長率。這比前四個月的成長速度有所加快，前四個月的消費者支出傳統上因年終假期而較高。

與中國的貿易問題正在改善。今年前四個月，中國對美貿易順差以年率10%的速度下降。按照目前的趨勢，到今年年底，這項盈餘可能會下降 24%。

市場可以認為，中國的重大貿易問題已基本解決。

聯準會——一個更重要的市場推動者——正在維持極其寬鬆的流動性條件，並且在勞動力市場疲軟、家庭收入下降和家庭消費持續下降的情況下，它有足夠的空間採取更多行動。

美國股票仍然是全球最好的資產之一。

專注於世界經濟、地緣政治和投資策略的獨立分析師 Michael Ivanovitch 的評論。他曾擔任巴黎經合組織高級經濟學家、紐約聯邦儲備銀行國際經濟學家，並在哥倫比亞商學院教授經濟學。