联邦破产法官丹尼斯·蒙塔利 (Dennis Montali) 裁定 PG&E 不再拥有制定重组条款的唯一权利，为竞争对手提案的支持者在法庭上开辟了道路。
这项竞争计划是由包括知名对冲基金在内的一组 PG&E 债权人制定的，并得到了向 PG&E 提出野火损失索赔的个人的支持。
公司寻求破产保护今年 1 月，该公司表示，该公司面临与野火相关的估计 300 亿美元或更多的债务，野火造成了大范围的财产损失，并造成数十人死亡。
法官经过一番审理后作出裁决有争议的法庭听证会周一，数十万 PG&E 客户停电。公司关闭电源周三，在包括湾区大部分地区在内的其领土广大地区进行了灭火行动，以减少数月干燥天气后阵风造成的火灾危险。
失去提出重组条款的独家权利对 PG&E 管理层及其最大股东（其中还包括对冲基金）来说是一个巨大打击。该裁决是在正常市场交易时间后发布的，导致该公司股价在盘后交易中下跌近 30%。
债权人计划由包括激进对冲基金埃利奥特管理公司在内的一批 PG&E 债券持有人起草，一旦 PG&E 摆脱破产保护，现有股东将仅持有少量股份。
蒙塔利法官在做出决定时似乎是在鼓励双方达成和解。“未来的双轨计划路线可能会促进全球解决方案的谈判，并缩小存在合法争议的问题，”他写道。
对野火受害者的同情似乎也在这一决定中发挥了作用。法官写道，“最值得考虑的各方”已通过代表野火索赔人的团体发表了讲话。
山火受害者律师弗兰克·皮特雷 (Frank Pitre) 表示：“我们非常高兴法院启动了程序，以促进对该公司摆脱破产的最佳计划进行竞争，这对确保火灾受害者获得公平赔偿表示了应有的关注。”. –
PG&E 反对债券持有人的计划，因为在它看来，这使他们能够以低廉的价格收购该公司的大量股份。“我们对破产法院打开了考虑一项计划的大门感到失望，该计划旨在不公正地使埃利奥特和其他临时债券持有人致富，并以大幅折扣夺取 PG&E 的控制权。” PG&E 发言人詹姆斯·努南 (James Noonan) 说道。在一份电子邮件声明中说道。他补充说，PG&E 正在努力“公平解决所有剩余的个人野火索赔”。
PG&E 的计划将向山火受害者支付 84 亿美元，而债券持有人则提供高达 145 亿美元的资金。
最终数字部分取决于其他法院的调查结果。联邦地区法官将估计潜在的野火损失，并将于一月份听取专家证人的证词。加州高等法院法官已安排 1 月份进行审判，以确定 PG&E 的设备是否引发了 2017 年葡萄酒之乡的火灾，该火灾被称为“葡萄酒之乡”。塔布斯火。
PG&E 表示将支付法院批准的所有索赔。
破产之争对 PG&E 的服务区域产生了影响，该服务区域涵盖加州北部和中部的大部分地区。该州的目标是让该公司拥有足够的财力，采取措施阻止 PG&E 电线引发的野火。
此外，根据今年颁布的一项法律，该公司必须在六月之前完成破产，以便利用正在设立的新国家基金来帮助支付未来野火的灾难性成本。加州宪法的一项规定规定，公用事业公司要对其设备造成的损害负责，即使不涉及疏忽。
就在八月，蒙塔利法官允许 PG&E 保留计划退出破产的专有权利。但此后，代表野火责任索赔者的组织正式告诉法庭，它支持债券持有人计划的条款以及他们要求终止 PG&E 提议重组的唯一权利的要求。
法官周三写道，山火索赔人“与法院上次考虑终止排他性相比改变了立场，并大声而明确地表示，他们希望他们和高级票据持有人提出的计划得到考虑。”
尽管 PG&E 已破产并面临巨额野火债务，但对冲基金仍然买入其股票，因为他们认为该公司的股价已被严重低估。这个赌注在一段时间内发挥了作用。今年早些时候，PG&E 的股价接近每股 24 美元。但在蒙塔利法官允许州法院处理塔布斯火灾后，股价暴跌，增加了造成巨额损失的可能性。
在破产案中给予债券持有人平等的地位，导致周三盘后交易中股价急剧下跌至 8 美元。
根据他们的计划，债券持有人将向 PG&E 投资 292 亿美元，并获得该公司 59% 的股份。重组后的 PG&E 近 41% 的股票将被放入信托基金，以帮助支付保险索赔和野火受害者提出的损害赔偿金。