同日、ロイター通信はトランプ政権が検討していると報じた。中国企業（アリババを含む）を米国株式市場から上場廃止する。のこのニュースを受けて米国市場はネガティブに転じた, S&P 500 は値上がりして始まった翌日には 0.53% 下落しました。ハイテク株の多いナスダックは１．１３％下落した。本日午前3時13分（東部標準時間）の時点で、中国の上海総合株価指数は0.92%下落し、香港ハンセン指数は0.54%上昇しました。

香港が最も人気のある上場先となる可能性があるもしそうなった場合、中国企業は米国から上場廃止になるだろう。中国に焦点を当てたETFはアンダーパフォーム

中国企業の株式とADR（米国預託証券）および中国に特化したETFは、9月27日の米国市場全体を大きく下回った。アリババ（

ババ) は上場廃止の懸念で 5.15% 下落した一方、JD.com (JD）同じ懸念から5.95％下落した。JD.com は Alibaba の最も近い競争相手です。アリババと京東は合わせて中国の電子商取引市場の 70% を支配している。アリババは香港での2度目の上場を計画していた米中貿易戦争が激化する中、米国への資本への過度の依存を打破する。しかし、規制上の問題と香港の政情不安のため、先月上場を延期した。

米財務省は今はそうではないと言っている

昨日、米財務省報道官モニカ・クロウリー氏は、上場廃止の懸念を払拭したと述べ、「政権は現時点で中国企業の米国証券取引所への株式上場を阻止することは考えていない」と述べた。しかし、最後の3つの言葉は、その可能性が完全に排除されていないことを示唆している。

米国東部時間午前5時13分に米国先物は上昇した。市場前の取引でアリババ株は２．５％上昇し、金曜日の下落を一部相殺した。京東コムは同時に２．８％上昇した。

トランプ政権には、考え直し。ニュース速報と説明は、トランプチームの交渉戦略。上場廃止の選択肢が完全に排除されたわけではないが、それがアリババやその他の企業、そして彼らの株式に投資している人々にどのような影響を与える可能性があるかを見てみましょう。

米国に上場している中国企業

米中経済安全保障検討委員会によると、米国の取引所には150社以上の中国企業が上場していた今年2月の時点で。これらの企業を合わせると時価総額は1兆2000億ドルとなった。

アリババは9月27日時点で時価総額4,321億ドルでトップとなっている。JD.comは時価総額404億ドルで大きく差をつけて2位となっている。ピンドゥオドゥオ (PDD）は昨年米国で上場され、同日終値時点で時価総額は366億ドルとなった。Pinduoduoは本日東部時間午前5時14分の市場前取引で2.3％上昇した。

これらの企業のほとんどは、開示が少なくて済むADRルートを通じて米国で資金を調達している。貿易戦争とは別に、透明性の欠如が中国株の上場廃止に関するトランプ政権の考えの背後にある要因である可能性がある。

アリババなどが上場廃止になったらどうなるでしょうか？

トランプ政権がアリババなどに上場廃止を強制した場合でも、株主は引き続き株式を保有することになる。しかし、二次市場として機能する効率的な証券取引所が存在しない場合、株主にとってそれらの株式を収益化することが困難になる可能性があります。株式を購入する相手がいない可能性があります。警告付きで上場廃止になった場合、投資家は正式な上場廃止前にこれらの企業の株を売りに群がり、株価が下落する可能性がある。すでに資本を調達しているため、短期的にさらに資金を調達する計画がない限り、企業は大きな影響を受けることはないでしょう。

中期的には、これらの企業は他の選択肢を探すことができます。他の中国企業の中には、米国ではなく香港やロンドンで上場することを選択した企業もある。香港証券取引所とロンドン証券取引所は、上場を目指す中国企業にとって本命となる可能性がある。興味深いことに、今月初め、香港証券取引所はロンドンの証券取引所を買収するために370億ドルの入札を行った。テンセントは香港証券取引所に上場されています。

世界レベルで見ると、米国の取引所は国際企業の上場誘致において輝きを失う可能性がある。その結果、ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーもIPOビジネスを失う可能性がある。中国企業とは別に、時価総額数兆ドルを誇る多くの外国企業が上場先に米国を選択している。さらに悪いことに、米国は開放経済としての信頼を失うだろう。

中国はどのように報復できるのでしょうか？

アリババや他の中国企業が米国取引所から上場廃止になれば、貿易戦争はさらに厄介なものになるだろう。中国は米国債のダンピングを続けることで報復する可能性がある。中国から米国への資金の本国送金も規制される可能性がある。

そうなれば、中国で事業を展開する米国企業は不利な立場に置かれる可能性がある。テスラ (TSLA）は、中国でモデル 3 自動車を生産するためのギガファクトリーを建設しています。テスラは中国に工場を建設することで関税を回避し、コストを削減しようとしている。中国が資本規制に踏み切れば、テスラは中国から米国に利益を移転することが難しくなるかもしれない。中国では国産NIO（NIO）テスラと競合します。本格的な貿易戦争の場合、NIOなどの国内企業がテスラなどの外国企業よりも政府から優遇措置を受ける可能性がある。NIO株は市場前の取引で東部時間午前5時16分の時点で2.9％上昇した。

分断された世界

世界はすでに米中貿易戦争に苦しんでいる。貿易戦争がこのように大規模に激化すれば、世界経済が深刻なストレスにさらされる可能性がある。

政治面では、米国はすでに同盟国を遠ざけている。断層線は完全に表示されていましたトランプ大統領とウクライナ大統領の間で大々的に報じられた電話会談ヴォロディミル・ゼレンスキー、その間、トランプはフランスとドイツを何もしていないと非難した。貿易戦争の激化は、各国がどちらの側につくかを選択する必要があり、世界の分断につながるだろう。

米国は保護主義的な政策に訴えることで、世界の経済と政治における指導的役割を失う危険がある。そうなれば中国が米国の地位を継ぐ可能性が最も高い。