Más que cualquiera de las acciones tecnológicas de megacapitalización, las grandes formas de gasto de Amazon.com Inc. se producen a expensas de las ganancias y, como resultado, sus acciones están siendo castigadas.

El desempeño de las acciones de Amazon ha quedado rezagado respecto de sus pares de megacapitalización desde su informe de ganancias a principios de agosto, cuando el gigante del comercio electrónico señalóinversoresque estaría priorizando el gasto en computación con inteligencia artificial.

La medida es un regreso al modo de inversión después de un período de reducción de costos que generó un aumento en las ganancias y ayudó a impulsar un repunte que ha hecho que las acciones se dupliquen con creces desde un mínimo de fines de 2022.

"A los inversores les preocupa que el aumento degasto de capitalafectará los flujos de efectivo", dijo James Abate, director de inversiones de Center Asset Management LLC. Las acciones de Amazon tienden a obtener mejores resultados cuando se centran en mejorar la rentabilidad, en comparación con cuando están impulsando las inversiones, dijo Abate.

El regreso al modo de gasto "ha hecho que los inversores reconozcan que el período significativo de rendimiento superior de las acciones puede estar al menos en pausa, si no terminar, por un período de tiempo", añadió Abate.Las acciones de Amazon se mantienen más de un 3% por debajo de donde cotizaban antes de los resultados, en comparación con una ganancia de alrededor del 4% para el índice Bloomberg Magnificent Seven durante ese lapso.Las acciones de Amazon cayeron ligeramente en las primeras operaciones del martes.

La preocupación de que el aumento del gasto afecte a la rentabilidad es una prioridad para los inversores, dado que la expansión del margen fue una de las tendencias clave que impulsaron las acciones de Amazon durante una carrera de más del 30% hasta un máximo a principios de julio.Daniel Kurnos, de Benchmark, considera que ese impulso positivo ahora está potencialmente en riesgo.

"Una confluencia de acontecimientos concretos podría conspirar para ejercer una presión creciente a la baja sobre los márgenes durante los próximos dos trimestres", según Kurnos.Esto también podría poner "una mayor atención en la línea superior en un momento en que la macro parece ser, en el mejor de los casos, inestable", escribió en una nota del 2 de agosto.

La "macro" afecta a Amazon de manera diferente a sus pares tecnológicos de megacapitalización debido a la combinación de ofertas de la compañía.La combinación de negocios minoristas, de transmisión de video y de cine y televisión lo distingue y también brinda una exposición variable a la evolución de la economía en general.Si bien la unidad de nube de AWS sigue siendo un punto brillante, un consumidor estadounidense más débil podría afectar al comercio minorista.

"Parece que los inversores están esperando al margen para obtener más información sobre el consumidor", dijo David Wagner, gestor de cartera de Aptus Capital Advisors LLC."Probablemente por eso está rezagado en comparación con otros pares".

Los inversores también pueden estar cada vez más cansados ​​de la creciente cantidad de efectivo de Amazon y de su historial de no devolverlo a los accionistas.La empresa es una de las únicas empresas de tecnología de megacapitalización que no tiene dividendos.También ha sido mucho menos generoso que su cohorte de grandes tecnológicas en lo que respecta a las recompras.

Mientras que el resto de sus pares han aprobado decenas a cientos de miles de millones de dólares en recompras, el programa de recompra de 10 mil millones de dólares de Amazon, que aprobó en 2022, estaba completo a menos de la mitad a fines de junio.La empresa no completó ningúncompartirrecompras en el último trimestre.

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