La Bolsa de Valores de Australia (ASX) acaba de ver lalistadode su primer fondo negociado en bolsa al contado de bitcoins: "ETF" para abreviar.

Expedido porinversiónSegún la empresa de gestión VanEck, el nuevo producto de inversión cotiza bajo el símbolo "VBTC".

No es el primer ETF de bitcoin que se lanza en Australia; otros han estado disponibles desde hace algún tiempo en la bolsa más pequeña Cboe Australia.Pero es una novedad para el ASX, nuestra bolsa de valores más grande.

Si nos basamos en la experiencia internacional, es probable que el nuevo ETF bitcoin spot de ASX atraiga un interés significativo y podría ser el primero de muchos productos similares.En enero, el gestor de inversiones estadounidense BlackRocklanzadoun producto similar en EE.UU., "IBIT", que desde entonces ha crecido hasta gestionar casi30 mil millones de dólares australianosen activos.

Mientras Australia se prepara para una posible avalancha de nuevos productos de inversión en criptomonedas, es importante saber más sobre cómo funcionan y qué riesgos podrían implicar.

Una canasta de inversiones

Los ETF son productos de inversión que rastrean el desempeño de un activo subyacente.Al igual que las acciones, pueden negociarse en una bolsa de valores pública.Pero comprar un ETF es como comprar una cesta de diferentes inversiones, cuyo contenido puede variar.

Los ETF de Bitcoin u oro, por ejemplo, rastrean el precio de una sola materia prima.Pero los ETF de acciones pueden rastrear colecciones enteras de acciones, combinadas en proporciones que reflejen un índice particular.

Es importante comprender la diferencia entre los ETF "spot" que realmente mantienen sus inversiones subyacentes y los ETF "futuros" que invierten en valores derivados para aproximarse al rendimiento de sus inversiones nominales.

Por ejemplo, el producto IBIT de BlackRock es unlugarETF, porque invierte directamente en bitcoin.Un ETF diferente, ProShares "BITO", es unfuturosETF, porque invierte en futuros de bitcoin (contratos para comprar o vender bitcoins en una fecha futura) de una manera que sigue el precio del activo subyacente.

Los ETF de Bitcoin están ganando impulso porque permiten a los inversores tradicionales acceder a una clase de activos popular que todavía no está regulada en gran medida.A diferencia de la compra directa de criptomonedas, la transacción está mediada por un gran emisor de ETF y se realiza a través de una bolsa de valores regulada.

Pero también crean nuevos costos, incluidos honorarios de gestión que pueden afectar significativamente la rentabilidad.

Ni cerca del tamaño del mercado estadounidense

En EE. UU., el momento decisivo para los ETF de bitcoin al contado se produjo el 10 de enero de este año, cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.aprobado11 de ellos.

Estos fondos desde entoncesacumuladomás de 75 mil millones de dólares australianos en activos combinados bajo administración, y el IBIT de BlackRock, el más líquido (el más fácil de comprar y vender), ve regularmentemás de mil millones de dólares australianos en transaccionesen un día.

En comparación, los ETF de bitcoin australianos existentes son órdenes de magnitud más pequeños en escala."EBTC" de Global X, que cotiza en Cboe Australia desde 2022, gestiona poco más100 millones de dólares australianosen activos y ve una mera fracción del volumen comercial.

Esto significa que la liquidez (la facilidad con la que un activo puede comprarse, venderse y convertirse en efectivo) es mucho mayor en Estados Unidos.

El contraste entre Estados Unidos y Australia en este frente se debe en gran medida al diferente grado de participación deinversores institucionales.La facilidad del comercio significa que los grandes fondos de gestión de activos de todo el mundo tienen más probabilidades de comerciar en Estados Unidos, lo que alimenta aún más los activos totales bajo gestión allí.

Esta participación institucional en los mercados de bitcoins se ha vuelto sustancial.Alrededor del 12,5% del límite de suministro de monedas de 21 millones de la moneda está ahoraen manos de sólo 90 entidades institucionales, incluidos países, empresas que cotizan en bolsa y ETF.

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